Слияние бирж ММВБ и РТС

На протяжении последних нескольких лет все активнее обсуждается консолидация российской биржевой сферы, точнее слияние двух крупнейших учреждений – РТС (Российская торговая система) и ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа).

Напомним, что изменения индексов РТС и ММВБ - это усредненное изменение цен акций и других ценных бумаг крупнейших российских компаний, таких как Газпром, НорНикель, Сбербанк, в процессе и по результатам торгов на биржах.

Оценить всю масштабность такой операции можно всего лишь по одним объемам финансовых операций с ценными бумагами – в марте на ФБ ММВБ он достиг рекордных 6 трлн. рублей. РТС довольно сильно уступает в этом плане со своими 251 млрд. рублей.

ЗАО ММВБ является головной компанией группы ММВБ. Также в группу входят: фондовая биржа ММВБ, расчетная палата ММВБ, НДЦ, АКБ ЗАО НКЦ и региональные биржи. Сама ФБ ММВБ имеет 22 акционера, крупнейшими из которых являются ЗАО ММВБ (12,7%), Юникредит банк (12,3%), ВЭБ (11,4%), ВТБ (7,5%) и Сбербанк (7,3%).

Крупнейшими акционерами ФБ РТС являются ООО «Атон» (9,82%), ЗАО "ИНГ Банк (ЕВРАЗИЯ)" (8,21%), ООО "Ренессанс Брокер" (6,92%).

Вопрос объединения непростой и достаточно громоздкий. В первую очередь было выдвинуто предложение, чтобы депозитарии обеих бирж могли обслуживать клиентов друг друга. На данный момент ММВБ обслуживает Национальный депозитарный центр (НДЦ), а РТС – Депозитарно-клиринговая компания (ДКК). Схема проста: каждый клиент сможет выбрать любой из двух депозитариев, с каким захочет работать.

Здесь может возникнуть проблема слияния двух разных по структурам НДЦ и РТС, что приведет к высокому риску и неопределенной ситуации. Однако, главные акционеры обеих бирж надеются на возобновление деятельности по их объединению, так как удачное слияние позитивно отразится на рынке в целом, клиентам не надо будет открывать счета сразу и в ММВБ, и в РТС.

Во-вторых, объединение может произойти путем эмиссии акций ЗАО ММВБ в пользу РТС: акционеры РТС получат их в обмен на 100% акций своей биржи. Фактически это будет означать, что ММВБ стала головной компанией, имея дочернюю фирму. На данный момент обе биржи имеют дополняющий друг друга характер, и как уверены главные акционеры – консолидация принесет только пользу для всего рынка в целом.

Проблема здесь состоит в том, что потребуются законодательные изменения, чтобы ММВБ смогла «удочерить» РТС. Данный вопрос находится в компетенции главных акционеров бирж – Банка России и ООО «АТОН», сами биржи на этот счет умалчивают.

Несомненно, консолидация биржевой сферы укрепит финансовую систему Российской Федерации, но при этом поставит новые, сложные задачи перед правительством, чтобы уменьшить издержки и повысить качество работы биржи в целом. Будем ждать новых заявлений от главных акционеров РТС и ММВБ.

Редакция Интернет-издания "Forex City".

Слияние бирж ММВБ и РТС.