ЕС вслед за США может снизить ставку рефинансирования

Комиссар EС по финансам Хоакин Альмуния называет ноябрьский прогноз - темпы экономического роста стран Eвросюза замедлятся до 2,4% годовых - слишком оптимистичным. Комментирует Халиль Шехмаметьев, начальник аналитической службы ФК "Открытие": Экономика Евросоюза – во многом экспортно-ориентированная, зависимая от стоимости энергоресурсов. В данный момент, происходит замедление роста на фоне высоких цен на сырье, кроме того, основной потребитель европейской продукции – Соединенные Штаты, которые также сбрасывают обороты.

Комментирует Халиль Шехмаметьев, начальник аналитической службы ФК "Открытие"
Регулярный пересмотр экономических прогнозов на самом деле просто необходим. Все меняется - появляется новая информация, которую необходимо принимать во внимание. Надо сказать, что в Соединенных Штатах прогнозы по темпам развития экономики еще менее утешительны, чем в Евросоюзе. В США речь идет о 1,5%, в Европе же, по предварительным оценкам прошлой осени, речь шла о 2,4%.
Нельзя также забывать, что экономика Евросоюза – во многом экспортно-ориентированная, зависимая от стоимости энергоресурсов. В данный момент, происходит замедление роста на фоне высоких цен на сырье, кроме того, основной потребитель европейской продукции – Соединенные Штаты, которые также сбрасывают обороты. Именно поэтому происходящее сегодня в ЕС - совершенно нормальный процесс.
Более того, если темпы роста экономики страны больше 2%, то ничего страшного нет. Первоначально в Еврокомиссии планировали, что показатель будет на уровне 2,4%. Если план-прогноз снизят до 2% и его выполнят – все будет в порядке. Если же экономический рост будет ниже, то в ЕС могут предпринять ряд шагов. В частности, для поддержания экономического роста может быть снижена ставка рефинансирования.
Однако этот шаг связан с тем, какими будут инфляционные ожидания в Европе. Сравнивая же с ситуацией в США, то там значительно больше опасаются именно снижения экономического роста, нежели повышения уровня инфляции. В связи с этим американцы очень агрессивно борются за увеличение показателей развития экономики страны, и как ожидается, 29 января может быть понижена ставка рефинансирования.
Действия европейцев, в данном случае, могут быть идентичными, что приведет к ослаблению евро по отношению к американской валюте. Все будет зависеть от скорости снижения ставки. С другой стороны, подобный процесс будет влиять на то, как будет оцениваться стоимость акций европейских компаний.
Снижение ставки рефинансирования обычно рассматривается как повод для роста стоимости акций. Однако если данный процесс будет сопровождаться быстрым замедлением экономики и снижением объемов прибылей корпораций, то это может, наоборот, весьма отрицательно сказаться на стоимости европейских акций.
Подобная ситуация может стать в каком-то смысле выигрышной для российских компаний, поскольку их акции окажутся в более выгодном положении. Фактически, Россия может рассматриваться европейскими инвесторами как некая прогнозируемая тихая гавань, и они будут активно "вкладываться" в акции наших компаний. Другой вопрос, приведет ли это к снижению спроса на сырьевые ресурсы. Однако я не думаю, что снижение темпов роста европейской экономики, допустим до 1%, может отрицательно сказаться на российском экспорте.
На мой взгляд, для поддержания темпов роста экономики ЕС нужно в первую очередь дать денег непосредственным субъектам. Снижение ставок же может привести к высокой волатильности как на денежном рынке, так и на рынке акций. В 2007 году наибольшая волатильность была зафиксирована на рынке российских акций. Весьма вероятно, что эта тенденция продолжится, в том числе и на российском фондовом рынке. Однако, к снижению российских акций это вряд ли приведет. Как мне кажется, сохранится тенденция роста, но рынок будет сильно болтать вверх вниз.
Подготовил Максим Егоров, обозреватель K2Kapital

ЕС вслед за США может снизить ставку рефинансирования.