Аналитики ВТБ оценили потенциал роста котировок Сбербанка в 35%

Aналитики ВТБ Дмитрий Дмитриев и Михаил Шлемов, весной перешедшие в госбанк из Deutsche Bank, опубликовали первый отчет по банковскому сектору. Рекомендации присвоены четырем бумагам: ВТБ советует покупать акции Сбербанка, банка Санкт-Петербург и Возрождения , а акции Банка Москвы продавать.

Рекомендуя покупать акции основного конкурента ВТБ Сбербанка, аналитики при этом оценили его гораздо хуже других аналитиков, установив справедливую цену в $3,2, а цену на конец года $3,6. Для сравнения: у UBS целевая цена на конец года $3,79, у Deutsche Bank $4,4, у J. P. Morgan $4,63, Тройка диалог ждет $4,80, Ренессанс капитал $4,08, Уралсиб $5, Альфа-банк $4,7. Вчера в РТС акции Сбербанка стоили $2,36. Единственный, кто ожидает от Сбербанка меньшего, чем ВТБ, это HSBC. Аналитик Айбек Исламов, который в июне рекомендовал инвесторам снижать долю Сбербанка в портфелях, вчера подтвердил, что его целевая цена Сбербанка $3,1. У акций Сбербанка и банка Санкт-Петербург потенциал роста примерно одинаковый 35%. У последнего, однако, оценка гораздо выше, потому что, как мы полагаем, он способен продемонстрировать более существенные рост и прибыльность , пишут аналитики ВТБ. Среди преимуществ Сбербанка они называют долю рынка (25%), независимость от привлечения капитала на рынках и хорошие возможности для повышения кредитных ставок, среди недостатков то, что операционные издержки могут вырасти, попытки нового менеджмента изменить банк, возможно, не принесут быстрых результатов, а снижение темпов роста кредитования может привести к увеличению доли просрочки. На наш взгляд, ожидания рынка относительно потенциала роста акций Сбербанка завышены, он вряд ли их сможет оправдать, в основном из-за роста издержек , говорит Дмитриев. Например, число сотрудников в этом году в Сбербанке увеличилось примерно на 10 000 человек, а инфляция зарплат большая, добавляет он. Потенциал роста котировок Возрождения ВТБ также оценивает довольно скромно: его справедливая цена установлена на уровне $64 за бумагу, тогда как, по мнению Deutsche Bank и Ренессанс капитала , он должен стоить $65, оценка Тройки диалог $76,75, а Уралсиб и Альфа-банк дают соответственно $84 и $85. Впрочем, аналитики ВТБ подчеркивают, что потенциал роста котировок Возрождения самый высокий 74%. Целевые цены по банку Санкт-Петербург и Банку Москвы у ВТБ средние по рынку. Слабые стороны Банка Москвы низкая прозрачность и риски, связанные с корпоративным управлением, высокая конкуренция на столичном рынке и зависимость от средств московского правительства, размещаемых в банке, считают аналитики ВТБ.

Аналитики ВТБ оценили потенциал роста котировок Сбербанка в 35%.