Недельный прогноз: Индекс РТС может остаться в диапазоне 1900-2037 пунктов

Одним из основных моментов, на котором акцентируют внимание аналитики рынка на текущей неделе, - новые рекорды цен на нефть. По мнению экспертов, этот немаловажный факт может оказать некоторую поддержку бумагам нефтяных компаний. Однако эта поддержка будет краткосрочной, а российский рынок в целом ожидает негативная динамика.

На начавшейся неделе аналитики ИК "Максвелл Капитал" ожидают дальнейшего падения российского фондового рынка вслед за западными площадками. Положительным моментом, полагают эксперты, будет выступать находящаяся на исторических максимумах нефть. "Однако переоценивать этот фактор не следует ввиду ограниченного действия растущей нефти и постоянно повышающейся налоговой нагрузки на нефтяные компании", - заключают они. После того как были установлены новые рекорды цен на нефть (цена WTI превысила 108 долл./барр., а спотовая цена Urals впервые преодолела отметку 100 долл./барр.), размер ежедневных доходов России от экспорта нефти и газа теперь составляет почти 1 млрд долл., отмечают аналитики ФК "Уралсиб". Влияние этих доходов на российскую экономику и прибыли отечественных компаний, по словам экспертов, один из факторов, позволяющих ожидать ралли на российском рынке акций во II квартале, однако "в ближайшие несколько недель российский рынок будет ориентироваться прежде всего на динамику американского, а это означает неизбежное снижение котировок и, возможно, тестирование уровня 1880 по индексу РТС". Старший финансовый советник ИК "Брокеркредитсервис" Евгений Тупикин полагает, что на начавшейся неделе российский рынок акций будет выглядеть умеренно оптимистично. На текущих уровнях все рынки, включая российский, по его словам, будут пытаться найти какую-то поддержку. По индексу ММВБ возможно снижение в зону 1580 пунктов с локальной консолидацией и умеренным ростом в конце недели. Эксперт рассчитывает на то, что на американском рынке локальным уровнем поддержки станет отметка 11500-11700 пунктов по индексу Dow Jones. Кроме того, в преддверии заседания ФРС США можно ожидать, что рынки несколько вырастут. Однако, подчеркивает эксперт, инвесторы уже заложили снижение ставки на 0,5% в цены. С точки зрения Е.Тупикина, понижение таким и будет, хотя в текущем моменте данный факт вряд ли окажет серьезную поддержку и сильное влияние на спекулятивных инвесторов. "Лаг влияния снижения ставки составляет 3-6 месяцев. Тем не менее, в ближайшие несколько месяцев ставка ФРС США снизится до 2-2,5%, и к концу лета это окажет позитивное влияние на все рынки", - заключает эксперт. Объединенная компания Rusal на текущей неделе привлечет синдицированный кредит на 4,5 млрд долл., о чем свидетельствует соглашение, подписанное с синдикатом из 11 банков, напоминают аналитики компании "Атон". Средства необходимы компании для закрытия сделки по приобретению 25%+1 акций "Норильского никеля". По мнению экспертов "Атона", закрытие первой части сделки может подхлестнуть спекулятивный интерес к акциям "Норильского никеля", ведь после ее закрытия рынок может стать свидетелем борьбы за второй пакет в 25%, принадлежащий Владимиру Потанину. Ранее глава Rusal Олег Дерипаска уже говорил о намерении сделать "Норникелю" предложение о поглощении. В то же время руководство последнего ищет возможности уклонения от данной сделки, рассматривая, в том числе, возможность объединения с "Газметаллом". Аналитики "Атона" полагают, что текущее движение цен на нефть носит в большей степени спекулятивный характер, поскольку инвесторы перекладывают свои средства в более доходные сырьевые рынки. "Многие участники рынка отмечают, что образовался "пузырь", который из-за сильного расхождения фундаментальных факторов со спекулятивными в любой момент может лопнуть. В то же время определить момент выхода игроков с нефтяного рынка сейчас достаточно сложно, поскольку американский доллар продолжает слабеть, а рынки акций демонстрируют крайне низкую доходность", - замечают эксперты. В то же время акции нефтяного сектора российского рынка по-прежнему выглядят недооцененными. Уровень в 2000 пунктов на текущей неделе старший аналитик "Альфа-Банка" Ангелика Генкель считает равновесным с учетом текущих рисков. На неделе, завершившейся 5 марта, отмечает эксперт, в фонды России и стран СНГ, по данным EPFR, поступило 225 млн долл. инвестиций. С начала 2008г., таким образом, приток составляет свыше 1 млрд долл. При этом фонды BRIC испытали отток в 920 млн долл. (-1,4 млрд долл. с начала 2008г.). По итогам недели фонды GEM привлекли 175 млн долл. Фонды Китая и "Большого Китая" в очередной раз потеряли средства на сумму 490 млн долл., всего с начала года - 4,4 млрд долл. инвестиций. Очевидно, Россия находится в выигрышном положении в средне- и долгосрочной перспективе, ожидая реализации накопленных в фондах в начале 2008г. инвестиций. Как полагает начальник аналитического департамента АКБ "Лефко-Банк" Денис Шабанов, наличие в американской экономике устойчивых рецессивных настроений уже не должно вызывать каких-либо сомнений у основных участников экономической системы в целом и фондового рынка, в частности. "В данной ситуации более актуальным выглядит вопрос продолжительности и "глубины" экономического спада. Негативные данные о состоянии рынка труда в США в последнее время, а также сокращающиеся расходы на строительство в совокупности с непоказательными темпами роста производительности вне сельскохозяйственного сектора дают основания полагать о сохраняющейся негативной макроэкономической ситуации в стране", - подчеркивает эксперт. Дополнением к рыночным настроениям, по мнению аналитика, может служить рефлексивность участников рынка, о котором не раз упоминал Джордж Сорос, и стадное чувство (animal spirits) по Кейнсу, подталкивающее домашние хозяйства к сокращению потребительских расходов, а фирм и компаний - инвестиционным расходам соответственно. В результате чего неуверенность в перспективах возрастает, а совокупный спрос и объемы производства снижаются, двигая тем самым рост уровня безработицы вверх. "Временной лаг, присутствующий при проведении денежно-кредитной политики, пока продолжает оказывать свое влияние на положение дел, и первые признаки изменения ситуации, на наш взгляд, будут видны не раньше начала второй половины 2008г., - отмечает аналитик. Тем не менее, позитивная динамика цен на нефть, полагает он, сможет служить некоторой поддержкой в краткосрочной перспективе для российских нефтяных активов до момента фиксации прибыли спекулятивно настроенными игроками. "Возвращаясь к отечественному фондовому рынку, следует отметить, что на дневном и часовом масштабах показатели осциллятора Stochastic находятся в зоне перепроданности, предотвращая тем самым возможные массовые распродажи активов на фоне отрицательной внешней экономической конъюнктуры", - продолжает Д.Шабанов. Наиболее вероятным сценарием в ближайшей перспективе, по его мнению, будет являться возврат индекса РТС в границы канала 1900-2037 пунктов.

Недельный прогноз: Индекс РТС может остаться в диапазоне 1900-2037 пунктов.